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牛市里，投资者情绪亢奋，人们对那些收益率远超市场的人趋之若鹜，对赚钱比市场少的人则嗤之以鼻。当一些久负盛名的投资者们，在牛市中业绩劣后于市场时，人们就以为他们遭遇了“滑铁卢”，就像《巴伦周刊》曾经在科技股泡沫中嘲笑沃伦·巴菲特连续几年都跑输市场那样。殊不知，牛市中的超额收益，远远不如熊市中的超额收益、或者说更少的亏损来得重要。而这些久负盛名的价值投资者之所以成名，也恰恰来自于他们在熊市中更少的亏损、而不是牛市中更多的收益。

吉利方面表示，对于业务合并和重组，吉利和沃尔沃双方将成立一个联合工作小组，沃尔沃汽车集团总裁、CEO汉肯·萨缪尔森将协调工作小组评估此次战略机会，制定重组建议书，提交双方董事会审议。“我们还没有做出决定，也没有制定明确的时间表。”吉利方面对外表示。

值得关注的是，进入8月份以来，受融资紧张影响，房地产企业开始缩减土地投拓力度，整体拿地意愿并不强烈。据克而瑞统计，8月份，近三成百强房企未有土地入账，融创、中海等房企也显著放缓投资脚步，单月拿地金额均小于其前7个月的均值。目前“抓销售、谨投资”还是房企的主流策略。

1．相关监管要求下发后仍继续开展违规业务，具体包括2017年6月之后，仍在违规开展以在校学生为放款对象的校园网贷业务。2017年7月15日后，仍与各类地方金融交易场所开展合作。存量合作业务未逐步转让或清偿2017年12月20日以后，仍开展“现金贷”业务；存量业务未逐步压缩，未制定退出时间表。

佳兆业　　（01638）　　　3.79元　　　跌0.26%合生创展　（00754）　　　8.34元　　　跌0.36%合景泰富　（01813）　　　7.87元　　　跌0.38%佳兆业　　（01638）　　　3.79元　　　跌0.26%合生创展　（00754）　　　8.34元　　　跌0.36%

净资产收益率多低于5%，财险公司牌照吸引力堪忧净资产收益率（ROE，本文简单计算为年度净利润/年末净资产）是反映企业盈利能力的关键指标。数据显示，38家盈利的险企中，只有8家的ROE超过了10%，中资、外资险企各占一半。其中，中资险企包括英大财险、阳光财险、鼎和财险以及铁路自保，而外资险企则包括乐爱金、日本财险、美亚财险以及三井住友。